生产成本全面下沉　　9月底，OPEC达成协议8年来*冻产协议，协议中规定OPEC产油国将把原油产量失效在3250万—3300万桶/日水平，这较该的组织8月3323.7万桶/日的水平增加23万—73万桶/日。我们指出OPEC冻产协议打开了产油国合作挺价的新篇章，这意味著2014年下半年以来的OPEC与以美国为代表的新兴能源市场的竞争，以及自己内部的市场份额竞争早已告一段落，若11月OPEC大会达成协议可操作者的冻减产协议，国际油价可能会波动上摸55—60美元/桶；若中间产油国经常出现一些变数，则油价可能会再次回升至45美元/桶一线。　　PP主要生产原料成本有了显著的下沉。

截至10月中旬，根据国内1840万吨的PP总生产能力对应有所不同原料占到比估计出来的PP社会平均值生产成本在6500元/吨以上，较节前下跌近400元/吨，其中华东电视剧集甲醇和西北煤炭制PP的生产成本分别超过7800元/吨和7400元/吨，对PP价格承托显著。　　新的生产能力投产减少中期供应压力　　2016年前三季度国内有福建中景以及中煤蒙大总共65万吨PP生产能力投产，从四季度投产计划来看，神华新疆10月已投产，青海盐湖、宁波福基、中天合创计划11月出有PP产品，华亭中煕、常州富德、幸泰能源等生产能力延期至2017年投产概率稍大。

这样截至2016年年底，国内PP生产能力减少180万吨超过1960万吨，生产能力增长率为10.12%。考虑到新建生产能力投产以及前期检修装置重新启动带给的供应减少，预估四季度PP总产量为478万吨。　　从进口情况来看，1—9月我国PP总计进口量为323.8万吨，同比下降12.3%。

8—9月国内现货市场焦点有了显著提高，内外盘价格凌空幅度显著缩窄。预计四季度PP总计进口量将超过110万吨的高位水平。

这样四季度国内PP总计供应量将超过588万吨，环比三季度快速增长近11%。　　石化库存低位不利于阶段性挺价　　国庆节后PP期货市场跳空大上涨，贸易商和下游生产企业相继跟涨买货，因此尽管PP工厂开工率较节前有了显著提高，但截至10月18日，石化厂库存仍保持在59万吨稍低水平，考虑到当前PP下游正处于传统生产市场需求旺季，订单和利润水平较难，这不利于石化的后期挺价拉涨操作者。　　总体来看，国庆节后的PP期货跳空大上涨冲破了PP期货的第三波下跌序幕，中下游环节调补库存不会造就价格经常出现阶段性下跌，但考虑到当前的社会库存水平以及后期的供应快速增长潜力，此轮声浪幅度无法多达前两次下跌。

而随着11月新建生产能力获释以及检修装置重新启动带给的供应末端加快完全恢复，全社会库存量将有明显增加，预计PP价格不会呈现出冲高回升的走势。

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